专题：DeepSeek冲击之下开云体育，英伟达新财报将交出怎样答卷？

智通财经留意到，英伟达(NVDA.US)的事迹将决定东说念主工智能是否粗略重新成为好意思股上升的主要驱能源，或者在七大科技股投入回调区间后激发进一步的疲软。

AI 芯片领军企业发布的财报已成为华尔街本年最贵重的事件之一。英伟达将于周三收盘后公布第四季度财报，这可能是该公司迄今斥逐最贵重的财报，此前中国初创公司 DeepSeek 的崛起烦扰了 AI 基础形态需求的前程。

尽管英伟达股价本月呈上升趋势，但仍低于 DeepSeek 之前的水平。与之前的抛售比较，投资者更不肯意在此次着落中买入，对冲基金最近也抛售了科技股。这亦然自 2022 年以来，英伟达初度在公布收益前股价着落。

Banrion Capital Management 首席投资官Shana Sissel暗示：“DeepSeek 让咱们意志到英伟达并非不成治服。”她瞻望这家芯片制造商本季度的事迹将不尽如东说念主意。期权数据泄露，讲明前后隐含的波动幅度约为 8.5%。

“其他科技公司发布的财报精深握悲不雅派头，而东说念主工智能业务在某些情况下是最悲不雅的，”她补充说念。“我绝顶严慎，并不乐不雅地以为这份财报会像往日一年半中英伟达发布的财报那样。这可能会导致大范畴抛售。”

本年 1 月，DeepSeek 的出现冲突了华尔街最结识的来回之一：开辟东说念主工智能需要在揣摸才和谐关系基础形态方面进行精深投资，尤其是英伟达的芯片。DeepSeek 需要的芯片数目和揣摸才调要少得多，但其性能可与好意思国最新的大模子相比好意思。

在 TD Cowen 写说念微软公司已运转取消好意思国精深数据中心容量的租约之后，科技股出现了最新的波动，这一举动可能反应出东说念主们对其是否正在成就超出永恒需要的东说念主工智能揣摸才调的担忧。

不外，本财报季大型科技公司讲明的一个要道主题——包括英伟达的客户微软、亚马逊公司、Alphabet和Meta——王人是阐明或显耀普及了成本开销缱绻，这标明他们还莫得准备裁汰对英伟达家具的需求。

Jennison Associates 的时代股票投资组合司理 Nick Rubinstein 暗示：“本季度，咱们看到成本开销数字大幅增多，令我感到饱读励的是，提供大部分开销和东说念主工智能基础形态的公司是历史上最广大的公司，这说明这一趋势具有可握续性。”

数据泄露，分析师对英伟达 2026 年净利润的预期在往日一个季度保握镇定，而对营收的预期则上升了约 2%，这标明华尔街投行并莫得因为 DeepSeek 或其他原因而下调预期。在周三盘后发布的讲明中，分析师瞻望英伟达的季度营收将跨越 380 亿好意思元，较旧年同时增长 73%。

预测的镇定性，加上自前次讲明以来股价一直着落，照旧放松了英伟达最大的重要之一：估值。当今股价为预期收益的 28 倍，低于 10 年平均水平，与纳斯达克 100 指数的市盈率接近 26 倍，收支不大。

“贵重的是要清楚到，这不再是一只不菲的股票，”Rubinstein 暗示。“商量到增长率跨越 20%，我以为市盈率相对合理。”

华尔街对英伟达的评级精深偏向正面，彭博跟踪的近 90% 分析师提议买入，而惟有一家公司——Punto Research——给出了卖出评级。分析师平均意见价泄露，改日 12 个月英伟达的涨幅为 38%，在费城证券来回所半导体指数身分股中隐含文牍率最高。

西北共同钞票惩处公司的 Matt Stucky 暗示：“英伟达的股价确乎不难上升。”他对该公司 Blackwell 芯片的增长后劲以过头他因素握乐不雅派头。如若投资者的担忧“散失，你就会运转看到股价出现倍数彭胀。”

包袱剪辑：郭明煜 开云体育